【丫丫港股圈】大佬們做多中概股的兩種風格

近日，美股大佬們披露了截止23Q4的持倉，在去年底大多數中概股表現低迷，美股科技股走高的情況下，幾位熟悉的大佬選擇繼續加倉中概股，而這幾位大佬選股有所不同，一顆USDT多少錢？也代表中概股的兩種交易風格。

首先，高瓴的HHLR在23Q4持股總市值來到49.62億美元，較23Q3末成長了10.7%。根據數據顯示，高瓴在Q4加倉了4檔股票，新建倉1檔股票，減倉了15檔股票，清倉了12檔股票。

去年Q3時，高瓴選擇同時減倉拚多多和阿裏，減倉拚多多82.14萬股，減持比例約10%，減倉阿裏123.2萬股，減持比例約37%。

而這季度發生了變化，繼續大幅減倉阿裏，轉頭大幅加倉拚多多。

HHLR在美股的前十大重倉股為拚多多、百濟神州、貝殼、傳奇生物、微軟、賽富時、TAKE-TWO互動軟體、亞馬遜、丹納赫、sol是哪個國家的？DoorDash。

十大持股股中，高瓴減持了5家公司，包括貝殼、傳奇生物、微軟、賽富時、DoorDash。另外，也大幅減倉了拚多多的主要對手阿裏和醫藥股RYZB。

具體來看，高瓴減持出來的部位，選擇大幅加倉（+37.55%）拚多多，持股金額來到14.79億美元，持股比例從16.1%上升至29.8%。

根據Whalewisdom網站測算，高瓴持有多多的pi幣可以賣多少錢？成本大約是89元左右，而拚多多現價為135美元，若按23Q4成本價算，現在浮盈大約65%左右。

除了拚多多，高瓴還加倉了一些亞馬遜和京東。亞馬遜持股金額為1.23億美元，持股比例從前一季的2.28%增加至2.49%，位居第八大重倉股。而京東的持股金額隻有4,192萬美元，持股比例從前一季的0.33%增加至0.84%，持股規模並不大。

高瓴也大幅加倉了丹納赫DHR，持倉市值為1.08億美元，首次納入前十大重倉股裡，這是一家生物科技公司，這家公司主要做醫療儀器，診斷領域。pi network 最新消息 2022

這能看到高瓴在醫藥股上的投資有些許變化，選擇減倉創新藥的傳奇生物，加倉醫藥器械診斷領域的丹納赫。但當然，傳說生物佔總持股比例的9.55%，而丹納赫隻佔2.2%，兩者持股比例差距不小。

從去年4季至今的表現，丹納赫的表現較好，主要是丹納赫Q3的業績表現優於預期。而傳說生物則是受FDA調查影響，CAR-T產品成長放緩，造成近期表現低迷。

除了加倉這幾家主要的公司，高瓴建倉買進了穆迪公司，持股金額為6,086萬美元，佔總持股比例的1.23%。

整體而言，高瓴23Q4的持股變動很直接，繼續加倉第一大重倉股拚多多，佔總持股比例近30%。若近期持股沒有大變動，那拚多多為高瓴帶來了不小的收益，高瓴前十大重倉股裡，有6家公司23Q4的股價是上漲的。

值得注意的是，高瓴加倉中概股的風格與其他大佬相比起，有所不同。高瓴選擇重倉拚多多，其他外資則分散買入電商股。

例如，同樣拚多多是第一大重倉股的景林，在去年四季減倉了拚多多，減倉比例為8.2%。但由於拚多多股價上漲不少，總持股比例反而從上季的19.84%上漲至24.73%。

景林前十大持倉裡，主要變動是加倉網易、富途、好未來這三家中概股，減倉了中通快遞、新東方、DoorDash、英偉達。

從景林的加倉來看，在23Q4並沒有選擇做多電商股，反倒是減倉了部分拚多多。而景林在拚多多的成本為69.5元左右，比高瓴的89元低的多。

拚多多股價在接近翻倍後，景林選擇減倉止盈的操作也可以理解。這也側麵反映出，高瓴在拚多多上的投資風格更加激進。

不同的是，若看外資大佬的持倉，反倒外資偏向加倉阿裏和京東，而非加倉拚多多。這也意味著，外資抄底中概股，更多還是偏向中概股估值修復的Beta行情，那就會買跌的多的阿裏和京東，而不是追求個股的Alpha。

所以，外資大佬沒有選擇加倉拚多多。

例如，一直看好中概股的大空頭原型，Michael Burry在23Q4選擇繼續增持阿裏和京東這兩家電商股，而他的持倉裡並沒有拚多多的身影。其中，若以23Q4的87元成本價計算，Burry在阿裏上還是虧損15%的，京東成本價是32.5元，目前虧損超20%。

再例如喜歡抄巴菲特作業的段永平，近幾日疑似其管理的H&H International Investment基金揭露了持股。

段永平在23Q4大幅加倉了阿裏巴巴，從23Q3持有的304萬股增持到23Q4的496萬股，增持比例為63%。同時，段永平清倉減持多15萬股。雖然買得不多，但段永平的操作同樣與外資大佬一樣，選擇在23Q4加倉阿裏，也不選擇加倉拚多多。

圖源：逍遙投資筆記

那麼，為何外資買阿裏/京東的更多，最大的可能性是與賠率有關，拚多多的上漲空間不好確定，但阿裏/京東是跌的足夠深了，從賠率上看反彈，回報空間也不會小。

這就是上述提到的，一邊是追求拚多多的Alpha，另一邊是交易中概股出現Beta估值修復行情，受到拚多多打擊的阿裏/京東，纔可能有更好的回報。